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中国金茂:自曝一声“雷”?
发布时间:2022-07-16 01:08:01浏览次数:
本文摘要:中国金茂:自曝一声“雷”? 年关之前,地产圈飞出一只“黑天鹅”。1月25日,中国金茂(00817.HK)公布业绩净利近乎腰斩预警,业内哗然一片。 本钱市场选择翻脸。原来地产股整体行情就欠好,这几天中国金茂股价更是跌跌不休,至1月29日收盘,股价已比25日收盘价下挫19.95%。可是另一面,据业绩简报,2020年中国金茂实现了2311亿合约销售,同比大增43.7%,克而瑞全口径销售排名向前跳升3位至第15。增收不增利!背后原因安在?大笔计提资产减值,是出清还是会连续计提?

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中国金茂:自曝一声“雷”? 年关之前,地产圈飞出一只“黑天鹅”。1月25日,中国金茂(00817.HK)公布业绩净利近乎腰斩预警,业内哗然一片。

本钱市场选择翻脸。原来地产股整体行情就欠好,这几天中国金茂股价更是跌跌不休,至1月29日收盘,股价已比25日收盘价下挫19.95%。可是另一面,据业绩简报,2020年中国金茂实现了2311亿合约销售,同比大增43.7%,克而瑞全口径销售排名向前跳升3位至第15。增收不增利!背后原因安在?大笔计提资产减值,是出清还是会连续计提?中国金茂将来成长是否还可期? 01 在业绩预警公告中,中国金茂给出净利腰斩40-50%的解释是: 因房地产市场调控等原因,导致本集团及本集团之部门联营及合营企业项目售价不及预期,需计提成长中物业、持作出售物业减值所致。

对此,许多业内人士已给出了白话翻译: 地买贵了,受调控限价影响,房价卖不上去! 02 那么,到底是在哪些都会的哪些地块买贵了呢? 中国金茂在公告中没有点名详细是哪些项目售价不及预期,按照雪球地产股研究大咖朱酒在其文章中透露,这次计提的项目主要是在厦门、福州、合肥、南京、天津等地。个中在厦门,中国金茂于2017年9月29日以20.91亿获取了翔安地块,拿地楼面价约2.95万元/平,也是其首进厦门。可是刚拿完地两天,福建省就出台了《关于进一步增强房地产市场调控的八条办法》,第一条就是增强商品房预售羁系,要求: 展开全文 房地产企业根据存案代价对外销售,且新建楼盘首次开盘存案预售均价,要根据同区域、同品质、同类型项目的存案均价确定。

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对销售均价过高、不接管当局代价指导的楼盘,不予管理预售许可、不予管理网签合同存案、不予管理现房销售存案。翻译成白话就是,想卖高价存案过不去;想存案过得去,就得认亏。

为了快速进入某个都会不吝高价拿地,未周全思量当局限价风险,导致高位站岗,且调控一直延续,难以解套。这是金茂碰到的问题,固然碰到同样问题的也不只金茂一家。

03 有许多投资人提出疑问,金茂为什么不选择分多年计提减值光滑处置惩罚,而选择一次性大手笔计提资产减值,此次减值是否出清,明后年是否还会连续计提。由于此刻处于上市公司年报公布前的静默期,金茂欠好做公然答复。但从比例来看,出清的可能性极大。至于为什么选择一次性出清而非逐年光滑剖析,内部原因不得而知。

有专业人士暗示,一般而言,上市公司选择大额计提甚至是一次性计提,对公司短期影响欠好,可是对公司谋划不是坏事,一次性卸偷换袱之后将来可以轻装上阵。虽然影响当期报表利润,可是不影响公司现金流,也为下一年报表让利。04 那么,中国金茂的将来可期吗? 今朝来看市场上另有两派声音,就是都会运营模式,到底是金茂的优势还是拖累。

一派认为,都会运营模式可以或许连续为金茂带来低成本的地盘储蓄,这是金茂的亮点,也是其焦点竞争力; 另一派则认为,都会运营同样存在建设周期长、资金沉淀大的问题,利润的释放慢,会使得金茂的债务压力不停晋升,资产欠债率走高。红姐概念方向于前者。首先,作为央企,中国金茂具有先天的融资渠道和资金成本优势,这是其可以或许鼎力大举推都会运营模式的重要筹码。2020年中报数据显示,中国金茂的平均融资成本也只有4.68%,远低于6%的行业平均融资利率。

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其次,从今朝结构的27个都会运营项目来看,大部门位于长三角地域,楼市销售前景好。国泰君安证券点评,都会运营是中国金茂不变地价的利器,拿地价低,将来有足够的盈利空间。

中化集团董事长、中国金茂主席宁高宁主导了中国金茂向都会运营商的转型,它其实包罗两方面,一是在都会焦点地段打造综合体,二是在远郊区打造都会新城。如今,在都会新城、都会焦点区综合体两方面,金茂都已经形成了成熟的开辟运营经验。

在红姐看来,这正是切合地产行业新时代成长逻辑的两项焦点能力—— 于进入存量开辟时代的一线及部门二线焦点都会,打造资产办理运营的能力;于经济发财的三四线都会与处所当局、财产同伴互助,低价新增土储。05 也有业内人士指出,除了高价地外,中国金茂也拿了一些都会非焦点地段或不具备高品质开辟资质的地块,导致“金茂府”的高端品牌溢价难发挥,也导致了利润的承压。

但综合来看,辞别闷头乐观拿地,辞别汗青高价地后,构筑了切合地产行业新成长逻辑护城河的中国金茂,将来实现有质量的增长仍然可期。另有一个多月,房企年报季就会光降,届时市场关于中国金茂本次大手笔计提的质疑,在年报业绩公布会上,估计也会获得公司高管们的明确解答。让我们保持存眷吧。

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